“天鹅在国内上市”这个词占了第一位，姚劲波急着养另一家公司上市——快狗打车。

58%的房企安居客被一颗炮弹碾压。同样的，快狗打车前面有货，姚劲波和他的企业似乎总是气短到只能做“千年老二”。抢在货拉拉之前上市，原来58速快递狗打车。近几年，并不顺利。三年多的亏损接近21亿元，资本市场不再买单。

从招股书来看，快狗几年前和货女正面作战，烧了20多亿。虽然不久前刚完成C轮融资，但缺钱亏钱的局面还在燃烧，这可能是公司寻求快速上市的原因之一；补贴停止后，快狗打车多项业务数据下滑。虽然近年来不断提高佣金率，试图形成良性循环，但随着竞争对手陆续上市，货运市场竞争日趋激烈，佣金率持续提高的空间不大。

此外，从凤凰财经IPO观察岗与快狗司机的谈话中可以看出，快狗存在一些行为，比如克扣公司500元押金、不透明发货、以各种方式收取司机会员费等，这些都是近年来监管的重点。

第二市场份额前三年只有21亿。

同城物流近两年发展非常迅速。

根据Jost Sullivan的报告，中国同城物流市场规模从2016年的7950亿元增长到2020年的12305亿元，2020年的年复合增长率为11.5%。预计2025年继续增长至21，21.3亿元，2026，5438+0.7%的年复合增长率至2025年。

市场规模逐渐扩大，竞争自然激烈。目前中国大陆同城物流赛道的玩家有货拉拉、快狗、滴滴货运、蓝犀牛搬家等，其中不乏巨头。按照2020年的交易额计算，五大市场的从业人员市场份额约为67.5%，快狗市场份额以5.5%位居第二。但是从数据上看，第一和第二的差距是巨大的。市场份额最大的公司交易总额为6543.8+095亿元，市场份额为54.7%。可能是个女同性恋。

巨头杀熟的做法就是烧钱，拼补贴。财务数据显示，快购2020年2018期间的亏损分别为107亿元、184万元和6.58亿元，2021前四个月亏损2.52亿元，三年多累计亏损265433。

2018年、2020年和2021年前4个月，快狗打车销售费用分别为5.24亿元、2.96亿元和65438+9500万元，占比分别为115.7%、54%和36.7%。

从明细来看，销售费用主要包括员工福利费、推广及广告、对平台服务交易用户的奖励。其中，对平台服务交易用户的奖励为“补贴”，2065+08年度为981.4万元，占总销售费用的21.8%。当年的推广和广告费用也才高达654438。

值得一提的是，58快车于2018年8月更名为快狗打车。当时公司面临着品牌认知度的建立和与货女争夺份额的局面，烧钱也在情理之中。2019和2020年，平台给予的补贴逐年减少，分别为3805万元和2749万元，占比6.9%和5.2%，公司亏损也有所减少。

患上“补贴依赖症”

但随着补贴的下降，快狗打车的运营数据也在下降。

平台服务方面，2018年，内地货主平均月活跃用户数为691万，2020年月活跃用户数下降至49.5万，20210年前4个月下降近一半；寄售订单数量也从之前的2623.6万笔减少到2020年的21.41.2万笔；从交易总额来看，2018年内地交易总额为2481.2万元，2019年和2020年分别为2416.9万元和1884.9万元。2020年虽然有受疫情影响的因素，但整体下降趋势不容忽视。

企业服务方面，内地货主月均寿命呈上升趋势，前4个月分别为2018、2020和2021802、1751、1961和2082，但近3年分别为44.9万件、38.4万件和2982件

经营数据不尽如人意，盈利问题亟待解决。因此，公司近年来提高了平均佣金率。

2018年，快购国内和海外市场分别为5.8%和4.5%。2020年佣金率提高到9.8%和8.2%，2021前四个月进一步提高到11.7%和8.7%。

通过提高佣金率，快购打车的毛利率从2018年的23%提升至2020年的34.6%，2021年前4个月进一步提升至35.5%。

提高佣金无疑是解决亏损问题的捷径之一。但根据凤凰网“IPO观察岗”和快狗司机的交流，快狗和货女抽取的佣金已经是一样的了。如果快狗继续提高佣金，将面临大量司机流失的风险。

归根结底，同城货运竞争还是很激烈的。任何采取行动的参与者都将面临被竞争对手侵蚀的风险。这种情况下，份额只有5.5%的二胎打车，操作空间不大。灵活性明显不如份额50%以上的老板。

今年5月，交通运输部、网信办、发改委、工信部等部委对包括快狗打车在内的平台公司进行了约谈。约谈内容为网约车平台公司抽成比例高，分配机制不公开透明，互联网货运平台随意提高会员费，恶意压低运价。在严格的监管下，快狗要想继续提高抽成比例，面临着很大的压力和难度。

仓促融资估值疑似下跌，流动性不乐观

三年亏损超20亿，快狗打车的资金情况和现金流都不乐观。

不久前，快狗打车刚刚完成C轮融资，投资方包括交银国际和数码港投资创投基金。

目前，快狗打车已完成五轮融资，金额从数千万人民币到数亿美元不等。值得一提的是，2018年，快狗打车A轮融资金额为2.5亿美元，参与方包括菜鸟网络和58同城。三年后的同一天，快狗打车的C轮融资金额近1亿美元，但融资金额实际上缩水了，这可能意味着快狗估值下降，资本对其兴趣骤降。

此外，财务报告中以公允价值计量且计入当期损益的金融负债的公允价值变动由2065，438+09年度的亏损65，438+068.6万元增加至2065，438+09年度的228万元，这也表明快购的估值在2065，438+09年度出现了一定程度的下降。虽然后来这个题材的量又亏了，反映了估值的提升，但这两年快狗不再是资本的热宠也是事实。

冷门的时候还是要融资的，融资上市才不到两个月。各种信号都突出两个字——缺钱。

金融数据也反映了这一点。

2018年，2020年快购出租车经营活动净流出分别为3.8亿元、4.56亿元、65438+2600万元，2026.5438+0前4个月净流出为1.1.3亿元。在经营活动现金流持续流出的同时，公司筹资活动现金流也在持续。

近三年来，快购打车的现金及现金等价物不断减少，从2018年的3.48亿元减少到2020年的217万元，2026年前四个月进一步减少到103万元(包括7834.9万元限制性现金)，也就是说，

此外，公司的债务也大幅增加。2020年，快购打车又新增贷款654.38+0.04亿元。借款人为关联方天津胡巴家居生活服务有限公司。据悉，该笔贷款按8%的固定年利率计息，需要在2020年底起12个月内偿还，即2021年底前。这可能也是快购急于融资上市的原因之一。

2020年，快狗打车的成交率为35.4%，连续三年下降。

500保证金“肉包打狗不回头”压榨司机能有出路吗？

截至2021年4月30日，快狗平台注册货主2480万，注册司机450万，2020年产生的交易总额为27亿元人民币。

和姚劲波其他业务一样，快狗打车平台不雇佣司机，只提供婚介服务，也就是说对于平台来说，司机和乘客一样，都是衣食父母。

但种种迹象表明，快狗打车平台对司机并不友好，无故扣留押金。

据某投诉平台统计，关于快狗打车的投诉多达3067条，其中很多投诉都与500元内不退押金有关。

凤凰网IPO观察岗在与某快狗平台的货运司机交谈后得知，如果想注册成为快狗司机并开始接单，必须缴纳500元的保证金。然而，你想退出平台后，押金退还的入口却找不到了。司机曾致电客服咨询相关事宜，但一直无人接听和沟通。

司机曾因快狗数量明显少于拉货员而想换平台接单，但因押金无法退还而作罢。

据司机反映，快狗打车的调度机制并不透明，平台会向司机收取会员费以“免佣金”，但会员费的缴纳分为七天、一个月、半年、一年等。平台派单时会向长期缴纳会员费的司机倾斜。想要接到“油水丰厚”的大单，必须向平台缴纳更长的会员费。

结论:

据快狗打车平台司机介绍，快狗打车平台的单量远不如货女，两者接近，与招股书反映的市场份额差不多。作为行业老二，由阿里和红衫军投资的快狗打车，这几年越来越明显。其估值下降，持续亏损。业务闭环还没有贯通。

在过去的三年里，快购一直依靠提高佣金比例来增强盈利能力，试图扭亏为盈。但在佣金比例明显、面临强监管的当下，快狗想要在短时间内盈利并不容易。

此外，根据多位司机的反应，司机的500元押金被快狗平台无故扣留，平台不透明的发货以及收取司机会员费的各种方式依然存在，都在严密监管的范围内。货拉拉目前还没有上市的消息，带病狂奔的快狗打车能走多远，凤凰网财经“IPO观察岗”将持续关注。

[责任编辑:刘玉芳PF012]

(本文版权归Phoenix.com所有，未经授权不得转载。)